Freier Wechselkurs einfach erklärt – Definition für Trader

INHALTSÜBERSICHT

Ein variabler bzw. freier Wechselkurs ist ein Regime, bei dem der Währungspreis einer Nation vom Devisenmarkt basierend auf Angebot und Nachfrage im Verhältnis zu anderen Währungen festgelegt wird. Dies steht im Gegensatz zu einem festen Wechselkurs, bei dem der Staat ganz oder überwiegend den Kurs bestimmt.

Wissenswert:

  • Ein frei schwankender Wechselkurs ist einer, der durch Angebot und Nachfrage auf dem offenen Markt bestimmt wird.
  • Ein flexibler Wechselkurs bedeutet nicht, dass Länder nicht versuchen, einzugreifen und den Preis ihrer Währung zu manipulieren, da Regierungen und Zentralbanken regelmäßig versuchen, den Preis ihrer Währung für den internationalen Handel günstig zu halten.
  • Der feste Austausch ist ein weiteres Währungsmodell, und hier wird eine Währung an den gleichen Wert im Verhältnis zu einer anderen Währung gebunden oder gehalten.
  • Floating-Wechselkurse wurden nach dem Scheitern des Goldstandards und des Bretton-Woods-Abkommens immer verbreiteter.

Wie ein frei schwankender Wechselkurs funktioniert

Systeme mit variablen Wechselkursen bedeuten, dass langfristige Währungskursänderungen die relative wirtschaftliche Stärke und die Zinsunterschiede zwischen den Ländern widerspiegeln.

Kurzfristige Bewegungen in einer Währung mit variablem Wechselkurs spiegeln Spekulationen, Gerüchte, Katastrophen und das tägliche Angebot und die Nachfrage nach der Währung wider. Wenn das Angebot die Nachfrage übersteigt, wird diese Währung fallen, und wenn die Nachfrage das Angebot übersteigt, wird diese Währung steigen.

Extrem kurzfristige Bewegungen können selbst in einem Umfeld mit variablen Zinsen zu Interventionen der Zentralbanken führen. Aus diesem Grund können in der Regel unabhängige Zentralbanken eingreifen, wenn die Währung eines Landes zu hoch oder zu niedrig wird, obwohl die meisten großen globalen Währungen als frei schwebend gelten.

Eine zu hohe oder zu niedrige Währung könnte sich negativ auf die Wirtschaft des Landes auswirken und den Handel und die Fähigkeit, Schulden zu bezahlen, beeinträchtigen. Die Zentralbank wird dann versuchen, Maßnahmen zu ergreifen, um ihre Währung zu einem günstigeren Preis zu bewegen.

Floating vs. Fixed Wechselkurs

Währungspreise können auf zwei Arten bestimmt werden: 

  • Ein variabler Kurs.
  • Oder ein fester Kurs. 

Wie oben erwähnt, wird der variable Zinssatz normalerweise vom offenen Markt durch Angebot und Nachfrage bestimmt. Wenn also die Nachfrage nach der Währung hoch ist, steigt der Wert. Wenn die Nachfrage gering ist, wird dies den Währungspreis nach unten treiben.

Ein fester oder gebundener Zinssatz wird von der jeweiligen Zentralbank festgelegt. Der Kurs wird gegenüber einer anderen wichtigen Weltwährung (wie US-Dollar, Euro oder Yen) abgerechnet. Um seinen Wechselkurs aufrechtzuerhalten, kauft und verkauft die Zentralbank ihre eigene Währung gegen die Währung, an die sie gebunden ist. Einige Länder, die sich dafür entscheiden, ihre Währungen an den US-Dollar zu koppeln, sind China und Saudi-Arabien.

Die Währungen der meisten großen Volkswirtschaften der Welt durften nach dem Zusammenbruch des Bretton-Woods-Systems zwischen 1968 und 1973 frei schweben.

Geschichte der variablen Wechselkurse über das Abkommen von Bretton Woods

Die Bretton-Woods-Konferenz, die einen Goldstandard für Währungen festlegte, fand im Juli 1944 statt. Insgesamt trafen sich 44 Länder, wobei die Teilnehmer auf die Alliierten im Zweiten Weltkrieg beschränkt waren. Die Konferenz gründete den Internationalen Währungsfonds (IWF) und die Weltbank und legte Richtlinien für ein System fester Wechselkurse fest. 

Das System legte einen Goldpreis von 35 USD pro Unze fest, wobei die teilnehmenden Länder ihre Währung an den Dollar koppelten. Anpassungen von plus oder minus einem Prozent waren zulässig. Der US-Dollar wurde zur Reservewährung, über die die Zentralbanken intervenierten, um die Zinssätze anzupassen oder zu stabilisieren.

Der erste große Riss im System trat 1967 mit einem Run auf Gold und einem Angriff auf das britische Pfund auf, der zu einer Abwertung von 14,3 % führte. Präsident Richard Nixon war gezwungen, die Vereinigten Staaten 1971 vom Goldstandard zu entbinden, da die FED weit mehr Geld druckte, als Gold vorhanden war.

Bis Ende 1973 war das System völlig zusammengebrochen und die teilnehmenden Währungen durften fortan frei schweben.

Vor- und Nachteile frei schwankender Wechselkurse

Marktbestimmte Kurse: 

Frei schwankender Wechselkurs bedeutet, dass der Markt den Kurs bestimmt, zu dem eine Währung gegen eine andere getauscht werden kann. Der Markt wird diese Kurse in Echtzeit festlegen, sobald neue Informationen einfließen. Dies reduziert die Notwendigkeit eines ausgeklügelten Mechanismus, um sicherzustellen, dass die Wechselkurse innerhalb einer bestimmten Spanne bleiben.

Unabhängigkeit: 

Frei schwankender Wechselkurs ermöglicht der Zentralbank eines Landes ein hohes Maß an Unabhängigkeit. Bei festen Wechselkursen müssen die Zentralbanken verschiedener Nationen zusammenarbeiten. Dies liegt daran, dass die von ihnen festgelegte Geldpolitik die wirtschaftlichen Bedingungen der Mitgliedsländer beeinflussen oder von diesen beeinflusst werden könnte. Wenn beispielsweise der Dollar seine Zinssätze erhöht, müssen auch alle an ihn gekoppelten Währungen die notwendigen Änderungen vornehmen. Daher haben die Länder, deren Währungen an den Dollar gekoppelt sind, eine begrenzte Unabhängigkeit, während Länder, die ihre Währungen frei schwanken lassen, ein weitaus größeres Maß an Unabhängigkeit haben.

Geringer Reservebedarf: 

Ein frei schwankendes Devisensystem erfordert von der Zentralbank keine massiven Reserven. Dies liegt daran, dass die Zentralbank keine aktiven Handelsgeschäfte durchführen muss, um den Wert der Währung zu erhalten. Zentralbankoperationen sind ein sehr seltenes Ereignis für Länder mit einem variablen Zinssystem. 

Dies ist ein großer Vorteil dieses Systems, da das Halten von Devisen zu Handelszwecken eine teure Strategie ist. Erstens muss das Land eine riesige Währungsreserve halten. Außerdem muss die Zentralbank rund um die Uhr über einen aktiven Handelstisch verfügen! Das Floating-Rate-System ist einfach viel bequemer, da es keine derartigen Anforderungen hat.

Unsicherheit: 

Erstens bedeutet ein frei schwankender Wechselkurs enorme Volatilität. Der Wert von Währungen ändert sich in Echtzeit. Da der Forex Markt nicht reguliert ist, könnten Währungswerte innerhalb von Minuten in die Höhe schnellen oder den Tiefpunkt erreichen. 

Kurzfristig fällt es Händlern schwer, Außenhandel zu betreiben, da sie nicht genau wissen, welche Preise ihre Waren erzielen werden. Bewegungen auf dem Devisenmarkt können die Gewinne von Unternehmen, die sich dem Außenhandel hingeben, erheblich schmälern. Diese Risiken können jedoch mit Instrumenten wie Hedging gesteuert werden.

Ressourcenallokation: 

Auf Makroebene steht die Wirtschaft bei der Ressourcenallokation vor einem Problem. Denn wenn sich die Wechselkurse ändern, ändert sich auch der Nutzen, der aus den Ressourcen gezogen werden kann. 

Beispielsweise macht ein steigender Wechselkurs den Import zu einer besseren Option, während ein fallender Kurs den Export erleichtert. 

Wenn der Wechselkurs also weiter schwankt, kann das Land nicht wirklich eine langfristige Strategie entwickeln und sich daran halten. Die Ressourcenallokation wird kurzfristig optimiert. Langfristig scheint diese Allokation jedoch ad hoc zu erfolgen, da sie keinem vorgegebenen Plan folgt.

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