Devisenkurs

Begriff und Definition

Der Devisenkurs oder auch Wechselkurs ist der Preis für eine Einheit der Währung eines Landes, ausgedrückt in Einheiten der Währung eines anderen Landes. Eine genauere Definition des Wechselkurses berücksichtigt die Art der Notierung, die die beiden am Austauschverhältnis beteiligten Währungen miteinander verbindet.

Er kann fest oder flexibel sein. Ein Wechselkurs ist festgelegt, wenn zwei Länder vereinbaren, ihn durch ihre Geldpolitik beizubehalten. Das bekannteste System fester Wechselkurse war der Goldstandard. In den späten 1850er Jahren war eine Unze Gold 20 US-Dollar und 4 Pfund Sterling wert, was einem Wechselkurs von 5 Dollar pro Pfund entsprach.

Ein Wechselkurs ist flexibel, wenn zwei Länder vereinbaren, dass die Schwankungen auf dem internationalen Markt den Kurs durch Angebot und Nachfrage bestimmen. Der Wechselkurs schwankt mit den Exporten und Importen eines Landes. Der größte Teil des Welthandels wird mit flexiblen Wechselkursen abgewickelt, die zwischen relativ festen Grenzen schwanken.

Im Grunde genommen ist der Devisenkurs der Preis, zu dem ein Wert gegen einen anderen getauscht wird, d.h. das Verhältnis zwischen einer inländischen Währung und einer ausländischen Währung. Es gibt zwei Arten von Wechselkursen: den offiziellen Kurs und den Marktkurs.

Der offizielle Devisenkurs wird täglich von der Nationalbank auf der Grundlage des Verhältnisses zwischen Angebot und Nachfrage von Wertpapieren festgelegt. Die objektive Grundlage für die Höhe des Wechselkurses ist das Verhältnis der Kaufkraft der beiden Werte in den jeweiligen Ländern. Die Aktualisierung auf der NBR-Website erfolgt in der Regel nach 13.00 Uhr und gilt für den folgenden Tag.

Die zu Beginn des Tages eröffneten Geld- und Briefkurse können von den Banken in Abhängigkeit von der Entwicklung des Devisenmarktes und dem Kauf-/Verkaufsinteresse während des Tages geändert werden.

Das grundlegende Konzept, das zur Klärung der Wechselkurse verwendet wird, ist die Kaufkraftparität oder KKP. Das so genannte Gesetz des einen Preises wird in der Regel verwendet, um die Aktivität zu formulieren: Der Preis von Waren in einem Land muss dem Preis von Waren in einem anderen Land entsprechen. Diese Preise werden in unterschiedlichen Werten ausgedrückt. Dieses Preisverhältnis bestimmt den Wechselkurs einer Währung zu einer anderen.

Jedes Land bestimmt das Wechselkurssystem, das für seine Währung gelten soll. Die Währung kann zum Beispiel frei schwankend, fest oder eine Mischform sein. Wenn eine Währung frei schwankend ist, kann ihr Wechselkurs mit dem anderer Währungen variieren und wird durch die Marktkräfte durch Angebot und Nachfrage bestimmt. Die Wechselkurse für solche Wertpapiere ändern sich fast ständig, da sie auf den Finanzmärkten, insbesondere von den Banken, in aller Welt notiert werden.

Ein variabler oder anpassungsfähiger Wechselkurs ist ein System fester Wechselkurse, das jedoch eine Aufwertung (normalerweise eine Abwertung) der Währung vorsieht. China war hierbei nicht das einzige Land, das dies tat. Vom Ende des Zweiten Weltkriegs bis 1967 hatten die westeuropäischen Länder auf der Grundlage des Bretton-Woods-Systems feste Wechselkurse zum US-Dollar. Dieses System musste jedoch aufgrund des Drucks der Märkte und der Spekulationen zugunsten freier, marktbasierter Systeme aufgegeben werden, so Präsident Richard M. Nixon in einer Rede am 15. August 1971, die als Nixon-Schock bekannt ist.

Einige Regierungen haben jedoch Mühe, ihre Währungen in einer engen Spanne zu halten. Infolgedessen werden die Währungen über- oder unterbewertet, was zu übermäßigen Handelsdefiziten oder -überschüssen führt.

Der bilaterale Devisenkurs bezieht sich auf ein Währungspaar, während ein effektiver Wechselkurs ein gewichteter Durchschnitt eines Korbes ausländischer Werte ist und als Gesamtmaßstab für die externe Wettbewerbsfähigkeit eines Landes angesehen werden kann. Ein nominaler effektiver Wechselkurs (NEER) wird mit dem Kehrwert der asymmetrischen Handelsgewichte gewichtet. Ein effektiver Wechselkurs (REER) passt den NEER an ein angemessenes ausländisches Preisniveau an und deflationiert das Preisniveau des Heimatlandes. Im Vergleich zum NEER könnte ein BIP-gewichteter effektiver Wechselkurs angesichts des globalen Investitionsphänomens angemessener sein.

In vielen Ländern wird zwischen dem offiziellen Wechselkurs für zulässige Transaktionen und einem parallelen Wechselkurs unterschieden, der auf einen Nachfrageüberhang nach ausländischen Werten gegenüber dem offiziellen Wechselkurs reagiert. Das Ausmaß, in dem der Parallelwechselkurs den offiziellen Wechselkurs übersteigt, wird als Parallelprämie bezeichnet.

Das zunehmende Volumen des Handels mit Finanzanlagen (Aktien und Anleihen) hat ein Umdenken in Bezug auf die Auswirkungen auf die Wechselkurse erforderlich gemacht. Wirtschaftliche Variablen wie Wirtschaftswachstum, Inflation und Produktivität sind nicht mehr die einzigen Triebkräfte für Währungsbewegungen. Der Anteil der Devisentransaktionen, der aus dem grenzüberschreitenden Handel mit Finanzanlagen resultiert, hat den Umfang der Devisentransaktionen, die durch den Handel mit Waren und Dienstleistungen entstehen, verringert.

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