China: Starkes Kreditwachstum in Q1 – UOB

China: Starkes Kreditwachstum in Q1 - UOB

Der Ökonom der UOB Group Ho Woei Chen, CFA, bewertet die jüngsten Kreditzahlen aus der chinesischen Wirtschaft. Wichtige Zitate “Neue Renminbi-Kredite waren im März mit CNY2,73 tn höher als erwartet (Bloomberg Konsens: CNY2,30 tn; Feb: CNY1,36 tn), was den kumulierten Anstieg auf ein neues Rekordhoch von CNY7,67 tn in 1Q21 brachte und den vorherigen Rekord in 1Q20 (CNY7,10 tn) übertraf. Die Rekordkreditvergabe deutet darauf hin, dass Chinas BIP-Wachstum für 1Q21, das diesen Freitag (16. April) erwartet wird, weiterhin stark ausfallen könnte (Bloomberg Konsens: 18,5% y/y; UOB Est: 13,5%; 4Q20: 6,5%).” “Der stärker als erwartete Anstieg im März war auf starke Zuwächse bei den Krediten an private Haushalte insgesamt und bei den mittel-/langfristigen Krediten an Unternehmen zurückzuführen. Längerfristige Kredite an Haushalte sind mit Immobilieninvestitionen verbunden, deren Anstieg bedeutet, dass die politischen Entscheidungsträger diesen Bereich weiterhin beobachten werden, da das Risiko wächst, dass der Leitzins früher als erwartet steigen könnte.” “Das Kreditwachstum ist mit 12,6% y/y im März stark geblieben, obwohl es sich von 12,9% y/y im Februar abgeschwächt hat. Das M2-Wachstum ging im März ebenfalls zurück auf 9,4% y/y (Bloomberg Konsens: 9,5% y/y; Feb: 10,1% y/y), was dem Tempo im Januar entsprach.” “Angesichts des robusten Kreditwachstums hatte die People’s Bank of China (PBOC) die Finanzinstitute Berichten zufolge gebeten, den Anstieg der Neukredite in diesem Jahr auf dem gleichen Niveau wie 2020 zu halten. Obwohl dies die neuen Kredite auf dem Rekordhoch von 19,63 Billionen CNY halten würde, würde sich die implizite Kreditwachstumsrate von 12,8 % im Jahr 2020 auf 11,2 % im Jahr 2021 stark verlangsamen – das langsamste Tempo seit 2005. Da die Banken bereits ein starkes Kreditwachstum im 1Q21 verbucht haben, würde dies eine stärkere Verlangsamung der Neukredite für den Rest des Jahres implizieren.”