Bei Emerging Markets handelt es sich um Aktienmärkte in sogenannten Schwellenländern. Typisch für Emerging Markets ist vor allem der deutliche Anstieg von aus- und inländischen Investitionen – Stichwort: aufstrebende Marktwirtschaft. Eine sich entwickelnde oder aufstrebende Marktwirtschaft (EME) ist die Wirtschaft eines Entwicklungslandes, das mit seinem Wachstum zunehmend in die globalen Märkte eingebunden wird.
Was ist ein Schwellenland?
Genauer gesagt ist ein Schwellenland eine Wirtschaft, die dabei ist, sich zu einer entwickelten Wirtschaft zu entwickeln. Schwellenländer haben in der Regel eine einheitliche Währung, einen einheitlichen Aktienmarkt und ein einheitliches Fördersystem und befinden sich im Prozess der Industrialisierung. Diese Märkte können den Anlegern aufgrund des schnellen Wachstums höhere Renditen bieten, sind aber aufgrund ihres Status auch einigen inhärenten Risiken ausgesetzt. Entscheidend ist, dass ein Schwellenland den Übergang von einer einkommensschwachen, weniger entwickelten, oft vorindustriellen Wirtschaft zu einer modernen, industriellen Wirtschaft mit einem höheren Lebensstandard vollzieht.
Als Schwellenländer werden Länder eingestuft, die einige Merkmale eines entwickelten Marktes aufweisen. Wenn ein Schwellenland Fortschritte macht, wird es in der Regel stärker in die Weltwirtschaft integriert, was sich in einer erhöhten Liquidität der lokalen Schulden- und Aktienmärkte, einem größeren Handelsvolumen und ausländischen Direktinvestitionen sowie der Entwicklung moderner Finanz- und Regulierungsinstitutionen im Land zeigt. Zu den hervorzuhebenden Schwellenländern gehören derzeit Brasilien, Indien, Mexiko, Pakistan, Saudi-Arabien, China und Russland.
Einstufung von Schwellenländern
Schwellenländer werden von verschiedenen Beobachtern auf unterschiedliche Weise eingestuft. Einkommensniveau, Qualität der Finanzsysteme und Wachstumsraten sind beliebte Kriterien, aber die genaue Liste der Schwellenländer kann variieren, je nachdem, wen du fragst.
Der Internationale Währungsfonds (IWF) stuft zum Beispiel 23 Länder als Schwellenländer ein, während Morgan Stanley Capital International (MSCI) 24 Länder als Schwellenländer einstuft. Standard and Poor’s (S&P) stuft 23 und Russell 19 Länder als Schwellenländer ein, während der Dow Jones 22 Länder als Schwellenländer einstuft.
Nach dem Ermessen einer dieser Institutionen kann ein Land von der Liste gestrichen werden, indem es entweder zu einer entwickelten Nation oder zu einer Grenznation herabgestuft wird. Entwickelte Länder können auch zu einem Schwellenland herabgestuft werden, wie es bei Griechenland der Fall war, oder Frontier-Märkte können zu einem Schwellenland herabgestuft werden, wie es bei Katar und Argentinien der Fall war.
Schwellenländer im Wandel: Reformen, Industrialisierung und die Rolle der Finanzinfrastruktur
Schwellenländer haben in der Regel nicht den Entwicklungsstand der Markt- und Regulierungsinstitutionen, den man in den Industrieländern findet. Die Markteffizienz und die strengen Standards bei der Rechnungslegung und der Wertpapierregulierung sind in der Regel nicht so hoch wie in den fortgeschrittenen Volkswirtschaften (wie den USA, Europa und Japan), aber die Schwellenländer verfügen in der Regel über eine physische Finanzinfrastruktur, einschließlich Banken, einer Börse und einer einheitlichen Währung. Ein wichtiger Fakt der Schwellenländer ist, dass diese im Laufe der Zeit Reformen und Institutionen einführen, die denen der modernen Industrieländer ähneln und das Wirtschaftswachstum fördern.
Die Schwellenländer bewegen sich tendenziell weg von der Landwirtschaft und der Rohstoffgewinnung hin zu Industrie und verarbeitendem Gewerbe. Regierungen in Schwellenländern verfolgen in der Regel gezielte Industrie- und Handelsstrategien, um Wirtschaftswachstum und Industrialisierung zu fördern.
Zu diesen Strategien gehören das exportorientierte Wachstum und die importsubstituierende Industrialisierung, wobei die erstere eher für Volkswirtschaften typisch ist, die als „aufstrebend“ gelten, weil sie mehr Engagement und Handel mit der Weltwirtschaft fördert. Außerdem verfolgen sie oft inländische Programme wie Investitionen in das Bildungssystem, den Aufbau der physischen Infrastruktur und die Verabschiedung von Gesetzesreformen zur Sicherung der Eigentumsrechte von Investoren.
Darum kann sich die Investition in Emerging Markets lohnen
Investoren suchen Schwellenländer wegen der Aussicht auf hohe Renditen, da sie oft ein schnelleres Wirtschaftswachstum, gemessen am BIP, verzeichnen. Mit höheren Renditen geht jedoch in der Regel auch ein viel höheres Risiko einher. Zu den Risiken für Investoren in Schwellenländern können politische Instabilität, inländische Infrastrukturprobleme, Währungsschwankungen und illiquides Eigenkapital gehören, da viele große Unternehmen noch in Staatsbesitz oder in privater Hand sind. Lokale Börsen bieten möglicherweise auch keine liquiden Märkte für externe Investoren.
