Eine Adjustierung ist die Korrektur des Aktienkurses eines Wertpapiers unter Berücksichtigung kursbeeinflussender Ereignisse wie Kapitalerhöhungen oder Aktiensplits. Diese Korrektur wird vorgenommen, um sicherzustellen, dass der Aktienkurs auch nach solchen Ereignissen fair und vergleichbar bleibt.
Mögliche Gründe für eine Adjustierung
Es gibt viele verschiedene Gründe, die dazu führen, dass eine Aktiengesellschaft den vorhandenen Aktienbestand verändert. Eine Adjustierung ist die Folge. Zwei Möglichkeiten sollen beispielhaft vorgestellt werden.
Kapitalerhöhung
Bei einer Kapitalerhöhung soll das Eigenkapital der Aktiengesellschaft erhöht werden. Dies kann aus folgenden Gründen geschehen:
- Kapital für eine Investition oder eine Übernahme wird benötigt.
- Es wird Kapital für eine Schuldentilgung benötigt.
- Für einen Wachstumsschub sollen neue Aktien ausgegeben werden.
Eine Kapitalerhöhung kann durch Mittel innerhalb der Gesellschaft erfolgen. Das nennt man eine nominelle Kapitalerhöhung. Oder die Erhöhung erfolgt durch einen Zufluss von außen. Dann werden oftmals neue Aktien herausgegeben. Dafür gibt es mehrere Möglichkeiten. Entscheidend ist, dass sich die Aktienmenge verändert und Kursveränderungen dadurch möglich sind.
Aktiensplit
Bei einem Aktiensplit werden die vorhandenen Aktien aufgeteilt. Man erhofft sich, neue Anleger zu finden, da durch den Split der Nennwert der Aktien reduziert wird. Durch den Split verliert zwar die Aktie nicht den Kurswert, aber der Nennwert wird geringer. Langfristig wird ein weiterer Kursanstieg erwartet.
Schauen wir uns den Aktiensplit am Beispiel von Apple an, welcher am 28. August einen Split im Verhältnis von 1:4 durchführte. Dementsprechend bekam jeder Aktionär für jede gehaltene Apple-Aktie drei weitere. In Zahlen ausgedrückt, bedeutete dies Folgendes:
Vor dem Split lag der Kurs einer Apple-Aktie bei ungefähr 499,23 USD. Nach dem Split wurde der Eröffnungskurs auf ca. 127,58 USD angepasst. Obwohl der Kurs gesenkt wurde, blieb der Gesamtwert des Investments gleich. Aktionäre, die vorher nur eine Aktie im Wert von 499,23 USD besaßen, hatten nach dem Split vier Apple-Aktien, jede im Wert von ca. 127,58 USD. Apple wollte durch den Aktiensplit seine Aktie für potenzielle Anleger attraktiver machen, indem der Preis je Aktie gesenkt wurde.
Warum wird adjustiert?
Für Börsianer ist die Aktienentwicklung wichtig. Um das Risiko zu minimieren, wurden Techniken wie Risikomanagement und Charttechnik entwickelt. Sie basieren auf historischen Zahlen der Aktie. Deshalb ist eine Adjustierung nach Ereignissen wie Aktiensplit oder Kapitalerhöhung wichtig.
Zum Schluss ein Zitat über adjustierte Kennzahlen von Professor Peter Leibfried: “Die Entwicklung ist maßgeblich darauf zurückzuführen, dass die Geschäftsmodelle dynamischer und komplexer geworden sind.”
