Optionsscheine einfach erklärt | Beispiele, Risiko & Trading

Ein Optionsschein ist ein verbrieftes Wertpapier, das als Hebelprodukt den Käufer dazu berechtigt, einen bestimmten Basiswert wie Aktien, Indizes oder Rohstoffe zu einem festgelegten Preis zu kaufen (Call) oder zu verkaufen (Put). Optionsscheine (Warrants) zählen zu den strukturierten Finanzprodukten und ermöglichen es Ihnen, überproportional an Kursbewegungen des zugrundeliegenden Basiswerts zu partizipieren. Die Hebelwirkung verstärkt dabei sowohl Gewinn- als auch Verlustchancen erheblich.

In unserem Beitrag erfahren Sie, wie Optionsscheine im Detail funktionieren, welche Arten es gibt und wie Sie diese gezielt einsetzen. Wir zeigen Ihnen anhand konkreter Beispiele und unserer Erfahrungen im Bereich der Call- und Put-Optionsscheine, wie die Gewinnberechnung erfolgt. Sie lernen die wichtigsten Vor- und Nachteile kennen und erhalten von uns eine realistische Risikoeinschätzung für das Trading mit diesen Derivaten.

Wie funktionieren Optionsscheine im Detail?

Optionsscheine verbriefen das Recht, einen bestimmten Basiswert zu einem vorab festgelegten Preis (Strike) innerhalb eines definierten Zeitraums zu kaufen oder zu verkaufen. Die Funktion basiert auf dem Prinzip der Hebelwirkung: Bereits kleine Kursbewegungen des Basiswerts führen zu großen prozentualen Veränderungen im Wert des Optionsscheins.

Der Preis eines Optionsscheins setzt sich aus dem inneren Wert und dem Zeitwert zusammen. Der innere Wert ergibt sich aus der Differenz zwischen aktuellem Kurs des Basiswerts und Strike-Preis. Der Zeitwert hängt von der Restlaufzeit, der Volatilität und dem Zinsniveau ab. Je näher das Ablaufdatum rückt, desto stärker verliert der Optionsschein an Zeitwert. Das ist ein Phänomen, welches als Zeitwertverfall bezeichnet wird.

Das Bezugsverhältnis legt fest, wie viele Optionsscheine benötigt werden, um eine Einheit des Basiswerts zu handeln. Ein Bezugsverhältnis von 0,1 bedeutet: Zehn Optionsscheine berechtigen zum Kauf oder Verkauf einer Aktie. Dieser Mechanismus ermöglicht es Privatanlegern und Tradern auch unseren Erfahrungen nach, mit geringem Kapitaleinsatz große Positionen aufzubauen.

Put Optionsschein Beispiel:

Gehen wir davon aus, dass sie XZ Aktie aktuell bei 180 Euro notiert. Sie erwarten wegen schwacher Konjunkturdaten fallende Kurse und möchten davon profitieren. Sie wählen daher einen Put-Optionsschein mit folgenden Daten:

• Basispreis: 170 Euro
• Laufzeit: noch 6 Monate
• Bezugsverhältnis: 0,1
• Preis: 3,00 Euro 

Sie kaufen 100 Scheine und investieren somit 300 Euro. In den nächsten Monaten fällt die Aktie tatsächlich deutlich und steht schließlich bei 130 Euro. Der Put ist jetzt klar „im Geld“.

Der innere Wert beträgt: (170 Euro – 130 Euro) × 0,1 = 4, 00 Euro 

Mit Zeitwert wird der Schein am Markt beispielsweise zu 4,40 Euro gehandelt. Daher verkaufen Sie Ihre Position mit dem folgenden Ergebnis: Kauf zu 3,00 Euro, Verkauf zu 4,40 Euro → 1,40 Euro Gewinn pro Schein. Bei 100 Stück ergibt das 140 Euro, also etwa 46,7 Prozent Rendite.

Obwohl die Aktie „nur“ rund 28 Prozent gefallen ist, konnten Sie durch den Put überproportional profitieren. Genau das ist die Stärke von Optionsscheinen, aber auch hier gilt: Wäre die Aktie gestiegen statt gefallen, hätte der Put bis zum Totalverlust an Wert verlieren können.

Call Optionsschein Beispiel:

Nehmen wir an, die XY Aktie steht aktuell bei 120 Euro. Sie gehen davon aus, dass der Kurs in den nächsten Monaten deutlich steigen wird, möchten aber nicht die Aktie selbst kaufen, sondern mit kleinerem Kapitaleinsatz von der Bewegung profitieren. Sie entscheiden sich für einen Call-Optionsschein mit folgenden Eckdaten:

• Basispreis: 130 €
• Laufzeit: noch 6 Monate
• Bezugsverhältnis: 0,1
• Preis des Optionsscheins: 2,50 €

Das Bezugsverhältnis von 0,1 bedeutet: Zehn Optionsscheine entsprechen einer Aktie. Sie kaufen 100 Stück und investieren somit 250 Euro. In den folgenden Monaten entwickelt sich die Aktie wie von Ihnen erwartet und steigt auf 165 Euro. Damit liegt sie deutlich über dem Basispreis.

Der innere Wert des Optionsscheins beträgt nun: (165 Euro – 130 Euro) × 0,1 = 3,50 Euro 

Da noch Restlaufzeit vorhanden ist, wird der Schein am Markt zum Beispiel zu 3,80 Euro gehandelt. Wenn Sie nun verkaufen, lautet das Ergebnis wie folgt: Sie haben für 2,50 Euro gekauft und für 3,80 Euro verkauft, also 1,30 Euro Gewinn pro Schein erzielt. Bei 100 Stück entspricht das 130 Euro Gewinn, also rund 52 Prozent Rendite auf Ihren Einsatz.

Die Aktie selbst ist im gleichen Zeitraum „nur“ um etwa 37,5 Prozent gestiegen. Hier zeigt sich der typische Hebeleffekt eines Calls: Überproportionale Gewinne bei richtiger Markterwartung. Allerdings mit erhöhtem Risiko bis hin zum Totalverlust, falls die Aktie nicht über den Basispreis steigt.

Welche Vor- und Nachteile haben Optionsscheine?

Optionsscheine bieten Anlegern interessante Möglichkeiten, bergen aber erhebliche Risiken. Zu den drei wichtigsten Vorteilen zählen die Hebelwirkung für überproportionale Gewinne, die Möglichkeit auf fallende Kurse zu setzen und der begrenzte Kapitaleinsatz. Die drei größten Nachteile sind das Risiko des Totalverlusts, der kontinuierliche Zeitwertverfall und die komplexe Preisbildung, die Anfänger oft unterschätzen.

Wie hoch ist das Risiko bei Optionsscheinen Trading?

Das Risiko beim Trading mit Optionsscheinen ist hoch. Ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals tritt ein, wenn der Optionsschein am Verfallstag keinen inneren Wert besitzt, das Derivat verfällt dann wertlos. Bei einem Call-Optionsschein passiert das, wenn der Kurs des Basiswerts unter dem Strike-Preis liegt. Bei einem Put-Optionsschein tritt der Totalverlust ein, wenn der Kurs über dem Strike notiert.

Wir sind der Meinung, dass ein beruhigender Aspekt die begrenzte Haftung darstellt, denn Schulden entstehen beim Kauf von Optionsscheinen nicht. Das maximale Verlustrisiko beschränkt sich auf den bezahlten Kaufpreis. Im schlimmsten Fall verlieren Sie Ihren gesamten Einsatz, müssen aber keine Nachschusspflichten erfüllen bzw. zusätzliches Geld nachschießen.

Besonders kritisch wird es, wenn mehrere negative Faktoren zusammentreffen: Der Basiswert entwickelt sich in die falsche Richtung, die Volatilität sinkt und die Restlaufzeit schwindet. In solchen Phasen beschleunigt sich der Wertverlust dramatisch.

Nachfolgende 10 Tipps helfen Ihnen nach unseren Erfahrungen, das Risiko zumindest zu reduzieren: 

• Tipp 1: Investieren Sie nur Kapital, dessen Verlust verkraftbar ist.
• Tipp 2: Setzen Sie Stop-Loss-Marken für automatische Verlustbegrenzung.
• Tipp 3: Wählen Sie ausreichend lange Laufzeiten, um den Zeitwertverfall zu minimieren.
• Tipp 4: Diversifizieren Sie Positionen über verschiedene Basiswerte.
• Tipp 5: Informieren Sie sich gründlich über die Funktion des gewählten Produkts.
• Tipp 6: Nutzen Sie Demokonten zum risikofreien Üben.
• Tipp 7: Beobachten Sie Märkte kontinuierlich und passen Ihre Strategien an.
• Tipp 8: Vermeiden Sie übermäßigen Hebel bei den ersten Versuchen.
• Tipp 9: Suchen und finden Sie Optionsscheine mit transparenten Konditionen.
• Tipp 10: Analysieren Sie das Chance-Risiko-Verhältnis vor jedem Trade.

Die Kombination aus fundiertem Wissen, diszipliniertem Risikomanagement und realistischen Erwartungen bildet nach unseren Erfahrungen die Grundlage für verantwortungsvolles Trading mit diesen komplexen Finanzinstrumenten.

Für wen sind Optionsscheine geeignet?

Optionsscheine eignen sich primär für erfahrene Trader mit einem hohen Risikobewusstsein und ausreichender Kapitalreserve. Die Finanzinstrumente bieten durch ihre Hebelwirkung überproportionale Gewinnchancen, bergen jedoch gleichzeitig das Risiko eines Totalverlusts des eingesetzten Kapitals. Trader mit fundiertem Wissen über Marktmechanismen, Volatilität und technische Analyse profitieren am meisten von Optionsscheinen. Die Produkte eignen sich besonders für:

• Spekulationen auf kurzfristige Kursbewegungen
• Absicherung bestehender Portfolio-Positionen
• Diversifikation durch verschiedene Basiswerte
• Strategien mit begrenztem Kapitaleinsatz bei hohem Renditepotenzial

Unseren Erfahrungen nach benötigen erfolgreiche Optionsschein Trader ein tiefes Verständnis für die Preisbildungsfaktoren wie inneren Wert, Zeitwert und implizite Volatilität. Die begrenzte Laufzeit macht kontinuierliches Monitoring unerlässlich.

Sollten Anfänger Optionsscheine nutzen?

Nein, Anfänger meiden Optionsscheine besser zunächst einmal. Die Komplexität dieser derivativen Finanzinstrumente übersteigt häufig das Verständnis von Einsteigern ohne Trading Erfahrung. Anfänger verfügen unseren Erfahrungen nach oft nicht über die notwendigen Kenntnisse zur Bewertung von Zeitwertverfall, impliziter Volatilität und Delta-Sensitivität. 

Die Hebelwirkung verstärkt nicht nur Gewinne, sondern multipliziert Verluste in gleichem Maße. Wenn Sie die Börse erst kennenlernen, sammeln Sie zunächst Erfahrungen mit klassischen Aktien oder ETFs. Nach einer fundierten Ausbildung in Derivaten und praktischer Erfahrung mit einfacheren Instrumenten steht einem vorsichtigen Einstieg in Optionsscheine dann nichts mehr im Weg.

Gibt es eine Nachschusspflicht bei Optionsscheinen?

Nein, bei Optionsscheinen existiert keine Nachschusspflicht. Der maximale Verlust beschränkt sich auf den gezahlten Kaufpreis des Optionsscheins. Im Gegensatz zu Termingeschäften wie Futures trägt der Käufer lediglich das Risiko des Totalverlusts seiner Investition. Diese Begrenzung macht Optionsscheine kalkulierbarer als andere gehebelte Produkte.

Wie sind Optionsscheine reguliert?

Optionsscheine unterliegen in Deutschland der Aufsicht durch die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin). Emittenten müssen die Anforderungen des Wertpapierhandelsgesetzes (WpHG) und des Wertpapierprospektgesetzes (WpPG) erfüllen. Jeder Optionsschein benötigt einen gebilligten Prospekt, der alle wesentlichen Produktmerkmale und Risiken transparent darstellt. Die europäische MiFID-II-Richtlinie stellt strikte Anforderungen an Produktinformationen und Anlegeraufklärung.

Wo kann man Optionsscheine traden?

Optionsscheine werden über regulierte Börsen und außerbörslich im Direkthandel getradet. Der Handel erfolgt über Online-Broker, die Zugang zu verschiedenen Handelsplätzen bieten. Private Trader platzieren ihre Orders über Broker-Plattformen, die elektronische Verbindungen zu den Märkten herstellen. Der börsliche Handel garantiert transparente Preisbildung, während der außerbörsliche Direkthandel oft längere Handelszeiten ermöglicht. Die Wahl des Handelsplatzes beeinflusst Spreads, Liquidität und verfügbare Produktauswahl maßgeblich.

Bei welchem Broker kann man Optionsscheine traden?

Deutsche und internationale Broker bieten umfangreiche Optionsschein-Angebote. Unter anderem flatex, comdirect, Consorsbank und Trade Republic gehören zu den etablierten Anbietern in Deutschland. Interactive Brokers und LYNX Broker ermöglichen Zugang zu internationalen Märkten mit breiter Produktpalette. Die Brokerauswahl orientiert sich an Faktoren wie Ordergebühren, Produktauswahl, Handelsplattform-Qualität und Kundenservice. Manche Trading Broker kooperieren direkt mit Emittenten und bieten reduzierte Spreads oder gebührenfreien Handel.

An welchen Börsen werden Optionsscheine gehandelt?

In Deutschland dominiert die Börse Stuttgart als größter Handelsplatz für verbriefte Derivate. Die Börse Frankfurt (EUWAX) und die Börse Hamburg bieten ebenfalls umfangreichere Optionsschein-Segmente. International spielen die SIX Swiss Exchange und die Wiener Börse bedeutende Rollen. Der außerbörsliche Direkthandel über Emittenten-Plattformen gewinnt allerdings stetig an Bedeutung. Die verschiedenen Börsenplätze unterscheiden sich in Handelszeiten, Liquidität und Produktvielfalt, was eine strategische Wahl des Handelsplatzes ermöglicht.

Wie sucht und findet man Optionsscheine?

Die Suche nach passenden Optionsscheinen erfolgt über spezialisierte Suchmaschinen der Emittenten oder Börsenportale. Anleger filtern zum Beispiel nach:

• Basiswert
• Laufzeit
• Strike-Preis
• Optionstyp (Call oder Put)

Moderne Suchtools ermöglichen detaillierte Analysen anhand von Kennzahlen wie Omega, Delta oder impliziter Volatilität. Viele Broker stellen integrierte Recherche-Tools zur Verfügung, die direkte Orderplatzierung ermöglichen. Wir sind der Meinung, dass gründliche Produktrecherche den Grundstein für erfolgreiche Optionsschein Trades bildet.

Welche Märkte kann man mit Optionsscheinen traden?

Optionsscheine decken ein breites Spektrum an Märkten ab. Aktien internationaler Unternehmen bilden den klassischen Basiswert für zahlreiche Produkte. Indizes wie DAX, S&P 500 oder Euro Stoxx 50 ermöglichen Positionen auf ganze Märkte. Rohstoffe wie Gold, Öl oder Silber lassen sich über entsprechende Optionsscheine ebenfalls handeln und Währungspaare, Anleihen und Kryptowährungen erweitern das Spektrum. Diese Vielfalt ermöglicht diversifizierte Handelsstrategien über verschiedene Anlageklassen hinweg.

Wie sind die Handelszeiten von Optionsscheinen?

Die Handelszeiten variieren zwischen dem börslichen und außerbörslichen Handel erheblich. An deutschen Börsen läuft der Handel typischerweise von 8:00 bis 22:00 Uhr. Der außerbörsliche Direkthandel über Emittenten erstreckt sich oft von 8:00 bis 22:00 Uhr, manchmal sogar länger.

Internationale Optionsscheine auf ausländische Basiswerte orientieren sich teilweise an den Handelszeiten der zugrunde liegenden Märkte. Liquidität und Spreads schwanken über den Handelstag, wobei die Haupthandelszeiten zwischen 9:00 und 17:30 Uhr die engsten Spreads bieten.

Was ist das Mindestkapital für die Nutzung von Optionsscheinen?

Theoretisch beginnt der Optionsschein-Handel bereits mit wenigen Euro pro Stück. Praktisch empfiehlt sich ein Startkapital von mindestens 2.000 Euro für ein sinnvolles Risikomanagement. Kleine Positionsgrößen ermöglichen Diversifikation über mehrere Trades und begrenzen das Einzelrisiko. Die meisten Broker verlangen keine Mindesteinlage speziell für Optionsscheine, setzen jedoch generelle Kontomindestbeträge voraus. Professionelle Trader rechnen mit oft nur 1-2 Prozent des Gesamtkapitals pro Position, um das Risiko zu streuen.

Wie hoch ist die Hebelwirkung von Optionsscheinen?

Die Hebelwirkung bei Optionsscheinen bewegt sich typischerweise zwischen 2 und 20, kann jedoch in Extremfällen auch Werte über 50 erreichen. Der Hebel beschreibt, um wie viel Prozent der Optionsschein steigt, wenn der Basiswert um ein Prozent zulegt. Ein Beispiel verdeutlicht den Mechanismus: Bei einem DAX-Stand von 18.000 Punkten kostet ein Call-Optionsschein 2 Euro. Steigt der DAX um ein Prozent auf 18.180 Punkte, steigt der Optionsschein bei einem Hebel von 10 um 10 Prozent auf 2,20 Euro. Diese Hebelwirkung multipliziert Gewinne, verstärkt jedoch Verluste in gleichem Ausmaß.

Welche Steuern fallen beim Optionsschein Trading an?

Gewinne aus Optionsscheinen unterliegen der Abgeltungssteuer gemäß § 20 Einkommensteuergesetz (EStG). Der Steuersatz beträgt einheitlich 25 Prozent zuzüglich Solidaritätszuschlag (5,5% auf die Steuer) und gegebenenfalls Kirchensteuer (8-9%). Die effektive Steuerbelastung liegt damit bei circa 26,375 Prozent ohne Kirchensteuer.

Ein Beispiel: Bei einem Gewinn von 1.000 Euro fallen 250 Euro Abgeltungssteuer, 13,75 Euro Solidaritätszuschlag und somit 263,75 Euro Gesamtsteuerlast an. Der Sparerpauschbetrag von 1.000 Euro (2.000 Euro bei Verheirateten) bleibt steuerfrei. Deutsche Broker führen die Steuer automatisch ab.

Welche Alternativen zu Optionsscheinen gibt es?

Verschiedene Finanzinstrumente bieten ähnliche Chancen wie Optionsscheine mit unterschiedlichen Risikostrukturen.

• Optionen: Optionen ermöglichen standardisierten Handel an Terminbörsen mit transparenter Preisbildung. Im Gegensatz zu Optionsscheinen existiert kein Emittentenrisiko, da Clearingstellen die Erfüllung garantieren.
• Knock-Out-Zertifikate: Sie bieten einen konstanten Hebel und transparente Preisbildung. Die Knock-Out-Schwelle führt bei Berührung zum sofortigen Totalverlust, was ein gutes Risikomanagement erfordert.
• Futures: Futures verpflichten beide Vertragsparteien zur Erfüllung und erfordern eine Margin Hinterlegung. Die standardisierten Kontrakte handeln an regulierten Terminbörsen mit hoher Liquidität.
• CFDs (Contracts for Difference): Die Differenzkontraktereplizieren die Kursentwicklung von Basiswerten mit flexiblem Hebel. Der außerbörsliche Handel ermöglicht kleine Positionsgrößen ab Cent-Beträgen.
• Faktor-Zertifikate: Diese Zertifikate multiplizieren die tägliche Rendite des Basiswerts um einen festen Faktor ohne Knock-Out-Schwelle. Die unbegrenzte Laufzeit unterscheidet sie von klassischen Optionsscheinen.

Solche Alternativen nutzen Trader, um Emittentenrisiken zu reduzieren, flexiblere Laufzeiten zu erhalten oder transparentere Preisstrukturen zu nutzen. Die Wahl des Instruments hängt unserer Auffassung nach von der Handelsstrategie, Ihrer Risikobereitschaft und der Markterwartung ab.

Was ist der Unterschied zwischen Optionsscheinen und Optionen?

Optionsscheine sind verbriefte Wertpapiere, die von Banken emittiert werden, während Optionen standardisierte Kontrakte an Terminbörsen darstellen. Der fundamentale Unterschied liegt im Emittentenrisiko. Optionsscheine unterliegen dem Ausfallrisiko der emittierenden Bank, Optionen werden durch Clearingstellen garantiert. 

Optionsscheine bieten flexible Ausstattungsmerkmale wie individuelle Laufzeiten und Strike Preise, Optionen folgen standardisierten Kontraktspezifikationen. Die Preisbildung bei Optionsscheinen erfolgt durch den Emittenten mit eingepreistem Spread, während Optionen transparent durch Angebot und Nachfrage an der Börse bepreist werden. Unserer folgenden Tabelle entnehmen Sie gerne die wichtigsten Unterschiede im Überblick. 

Optionsscheine vs Futures – Was ist der Unterschied?

Optionsscheine gewähren ein Recht ohne Verpflichtung, während Futures beide Vertragsparteien zur Erfüllung verpflichten. Der Käufer eines Optionsscheins zahlt eine Prämie und entscheidet frei über die Ausübung, bei Futures entsteht eine bindende Liefer- oder Abnahmepflicht. 

Das Verlustrisiko bei Optionsscheinen beschränkt sich auf die gezahlte Prämie, Futures können theoretisch unbegrenzte Verluste verursachen. Futures erfordern eine Margin Hinterlegung und unterliegen täglichem Mark-to-Market, Optionsscheine benötigen lediglich den Kaufpreis als Kapitaleinsatz. Die wichtigsten Unterschiede im Überblick sind: 

Fazit: Optionsscheine sind für risikobewusste Kapitalanleger geeignet

Optionsscheine sind komplexe Finanzinstrumente, die ausschließlich für erfahrene Anleger mit ausgeprägtem Risikoverständnis geeignet sind. Das Totalverlustrisiko durch Zeitwertverfall und ungünstige Kursentwicklungen macht diese Produkte zu spekulativen Investments. Die Hebelwirkung multipliziert Gewinne, verstärkt jedoch Verluste in gleichem Verhältnis. 

Unseren Erfahrungen nach scheitern viele Trader an der Komplexität der Bewertungsfaktoren wie impliziter Volatilität, Delta und Theta. Wir empfehlen Einsteigern, zunächst Erfahrungen mit klassischen Wertpapieren zu sammeln und sich fundiertes Wissen über Derivate anzueignen. Trading.de bietet eine umfassende Ausbildung, die angehenden Optionsschein Tradern den systematischen Einstieg ermöglicht. 

Alternativen wie Optionen, Knock-Out-Zertifikate oder CFDs reduzieren spezifische Risiken wie das Emittentenrisiko oder bieten transparentere Preisstrukturen. Jedes Instrument besitzt individuelle Vor- und Nachteile, die zur persönlichen Handelsstrategie passen müssen. Optionsscheine dienen dabei primär der Spekulation auf kurzfristige Kursbewegungen oder der Portfolio-Absicherung. Langfristige Vermögensbildung erfolgt besser über diversifizierte Aktienportfolios oder ETFs. 

Die zeitlich begrenzte Natur und der kontinuierliche Zeitwertverfall machen Optionsscheine für Buy-and-Hold Strategien ungeeignet. Erfolgreiche Trader setzen Optionsscheine gezielt für definierte Markterwartungen ein und begrenzen das Positionsrisiko auf einen kleinen Teil des Gesamtkapitals. Diszipliniertes Risikomanagement, kontinuierliche Weiterbildung und realistische Gewinnerwartungen bilden aus unserer Sicht die Grundlage für nachhaltigen Erfolg im Optionsschein-Handel.

FAQ: Meistgestellte Fragen zu Optionsscheinen: