Tom Next ist die Abkürzung für „tomorrow-next day“, ein kurzfristiger Devisenhandel, der es Händlern ermöglicht, eine Währung an zwei verschiedenen Geschäftstagen gleichzeitig zu kaufen und zu verkaufen: morgen und übermorgen.
Mit Tom-Next soll vermieden werden, dass Händler eine physische Lieferung der Währung vornehmen müssen, während sie ihre Währungspositionen über Nacht offen halten können. Wie bei Waren sollten Devisengeschäfte normalerweise dazu führen, dass der Händler den von ihm gehandelten Vermögenswert liefert.
Berechnung und Bedeutung des Tom-Next-Anpassungssatzes
Im Devisenhandel ist der voraussichtliche Liefertag zwei Tage nach dem Abschluss, der sogenannte Kassatag. Mit Tom-Next kann der Abschluss über diesen Tag hinaus verlängert werden. Anstatt die Lieferung der gehandelten Währung zu akzeptieren, ermöglicht Tom-Next die Verlängerung der Position, indem jede Übernachtposition gegen einen neuen Kontrakt für den nächsten Tag getauscht wird. Die Differenz zwischen diesen Verträgen ist der Tom-Next-Anpassungssatz, der zur Berechnung der Overnight-Finanzierungsgebühr verwendet wird.
Tom-Next wird berechnet, indem der Schlussstand Ihrer Position um den Zinssatz der beteiligten Währungen angepasst wird. Beim Kauf einer Währung mit höherem Zinssatz erhalten Sie Zinsen, beim Kauf einer Währung mit niedrigerem Zinssatz zahlen Sie Zinsen. Dies wird auch als Buchführungskosten bezeichnet.
Tom-Next-Geschäfte im Devisenhandel
Bei den meisten Devisengeschäften erfolgt die Lieferung zwei Tage nach dem Abschlussdatum (T+2). Tom-Next-Geschäfte kommen zustande, weil die meisten Devisenhändler nicht die Absicht haben, die Währung zu übernehmen, und daher verlangen, dass ihre Positionen täglich „umgeschichtet“ werden.
Die eigentlichen Transaktionen der Tom-Next-Geschäfte werden von Händlern auf dem Interbankenmarkt durchgeführt. Je nach Richtung des Handels wird der Händler die Währung, die er transferiert, „kaufen und verkaufen“ oder „verkaufen und kaufen“. Eine Tom-Next-Transaktion wird in der Regel vom Forward Trading Desk oder dem STIR-Team (Short Term Interest Rate) abgewickelt.
Bei dieser gleichzeitigen Transaktion handelt es sich um einen Währungstausch, und je nachdem, welche Währung die Person besitzt, wird ihr eine Gebühr berechnet oder sie erhält eine Prämie. Diejenigen Händler und Anleger, die hochverzinsliche Währungen halten, werden diese aufgrund des Zinsgefälles zu einem günstigeren (Mindest-)Kurs rollen lassen. Diese Differenz wird als Stundungskosten bezeichnet.
Entscheidet sich ein Händler, seine Position nicht zu verlängern, ist er gezwungen, die betreffende Währung physisch zu liefern. Da dies nur selten vorkommt, ist ein Tom-Next-Handel im Wesentlichen eine Erweiterung der Position eines Händlers.
Beispiel für Tom Next
Stellen Sie sich vor, Sie handeln das Währungspaar GBP/USD. Sie eröffnen eine Position, um £150.000 zu kaufen und USD zu verkaufen zu einem Kurs von 1,2900. Um Ihre Position über das Lieferdatum hinaus offen zu halten, müssten Sie am nächsten Tag Ihre £150.000 verkaufen und dann zum neuen Kassakurs zurückkaufen.
Der aktuelle Kurs Ihrer GBP/USD-Position beträgt 1,2912 zum Verkauf und 1,2913 zum Kauf. Der neue Kassakurs liegt jedoch um einen Punkt höher bei 1,29135 zum Verkauf und 1,29145 zum Kauf. Um Ihre Position zu rollen, würden Sie zu 1,2912 verkaufen und dann zu 1,29145 zurückkaufen. Das bedeutet, Sie zahlen effektiv 2,5 Punkte.
In diesem Beispiel beträgt der Tom-Next-Satz 0,15/2,5. Da ein Handel mit £150.000 GBP/USD einem Wert von $15 pro Punkt entspricht, kostet das Rollen dieser Position 2,5 x $15 = $37,50 (plus eine kleine Verwaltungsgebühr).
