Tom Next ist die Abkürzung für „tomorrow-next day“, ein kurzfristiger Devisenhandel, der es Händlern ermöglicht, eine Währung an zwei verschiedenen Geschäftstagen gleichzeitig zu kaufen und zu verkaufen: morgen und übermorgen.
Mit Tom-Next soll vermieden werden, dass Händler eine physische Lieferung der Währung vornehmen müssen, während sie ihre Währungspositionen über Nacht offen halten können. Wie bei Waren sollten Devisengeschäfte normalerweise dazu führen, dass der Händler den von ihm gehandelten Vermögenswert liefert.
Im Devisenhandel ist der voraussichtliche Liefertag zwei Tage nach dem Abschluss, der sogenannte Kassatag, aber Tom-Next kann verwendet werden, um den Abschluss über diesen Tag hinaus zu verlängern. Anstatt die Lieferung der gehandelten Währung zu akzeptieren, ermöglicht Tom-Next die Verlängerung der Position, und der Anbieter tauscht jede Übernachtposition gegen einen gleichwertigen Kontrakt, der am nächsten Tag beginnt. Die Differenz zwischen diesen beiden Verträgen wird als Tom-Next-Anpassungssatz berechnet. Diese Tom-Next-Anpassung wird zur Berechnung der Overnight-Finanzierungsgebühr für eine Devisenposition verwendet, die Sie zahlen müssen, wenn Sie Ihren Devisenhandel länger als einen Tag offen halten möchten.
Tom-Next wird berechnet, indem der Schlussstand Ihrer offenen Position um den Zinssatz für die beteiligten Währungen angepasst wird. Wenn Sie eine Währung mit einem höheren Zinssatz kaufen, erhalten Sie eine Zinszahlung, aber wenn Sie eine Währung mit einem niedrigeren Zinssatz kaufen, müssen Sie Zinsen zahlen. Diese Zahlung wird auch als Buchführungskosten bezeichnet.
Tom Next verstehen
Bei den meisten Devisengeschäften erfolgt die Lieferung zwei Tage nach dem Abschlussdatum (T+2). Tom-Next-Geschäfte kommen zustande, weil die meisten Devisenhändler nicht die Absicht haben, die Währung zu übernehmen, und daher verlangen, dass ihre Positionen täglich „umgeschichtet“ werden.
Die eigentlichen Transaktionen der Tom-Next-Geschäfte werden von Händlern auf dem Interbankenmarkt durchgeführt. Je nach Richtung des Handels wird der Händler die Währung, die er transferiert, „kaufen und verkaufen“ oder „verkaufen und kaufen“. Eine Tom-Next-Transaktion wird in der Regel vom Forward Trading Desk oder dem STIR-Team (Short Term Interest Rate) abgewickelt.
Bei dieser gleichzeitigen Transaktion handelt es sich um einen Währungstausch, und je nachdem, welche Währung die Person besitzt, wird ihr eine Gebühr berechnet oder sie erhält eine Prämie. Diejenigen Händler und Anleger, die hochverzinsliche Währungen halten, werden diese aufgrund des Zinsgefälles zu einem günstigeren (Mindest-)Kurs rollen lassen. Diese Differenz wird als Stundungskosten bezeichnet.
Entscheidet sich ein Händler, seine Position nicht zu verlängern, ist er gezwungen, die betreffende Währung physisch zu liefern. Da dies nur selten vorkommt, ist ein Tom-Next-Handel im Wesentlichen eine Erweiterung der Position eines Händlers.
Beispiele für Tom Next
Ein Händler ist auf das Währungspaar EUR/USD gesetzt, das bei Fälligkeit zu 1,53 $ gehandelt wird (für 1 Euro erhält man 1,53 USD). Der Händler gibt eine Tom-Next-Anweisung aus, um das Paar weiterhin zu halten. Nehmen wir an, dass die Swap-Zinssätze für dieses Paar zwischen 0,010 und 0,015 liegen.
Angenommen, Sie beschließen, mit dem Währungspaar EUR/USD zu handeln – Sie eröffnen eine Position zum Kauf von 100.000 € und verkaufen USD zum Preis von 1,1366. Um Ihre Position nach dem erwarteten Liefertermin offenzuhalten, müssten Sie die 100.000 € am nächsten Tag (morgen) verkaufen und dann zum neuen Kassakurs zurückkaufen.
Schauen wir uns den Stand der Dinge an: Beachten Sie, dass der aktuelle Preis für Ihre Position im Verhältnis EUR/USD bei 1,1378/1,1379 liegt, d. h. 1,1378 zum Verkauf und 1,1379 zum Kauf. Trotzdem ist der neue Kassakurs um einen Punkt, nämlich 1,13795/1,13805, gestiegen. Um Ihre Position umzudrehen, müssten Sie bei 1,1378 verkaufen und dann bei 1,13805 zurückkaufen, was effektiv 2,5 Punkte kostet.
In diesem Beispiel würden wir sagen, dass die Tom-Next-Rate 0,5/2,5 beträgt. Und da ein EUR/USD-Handel von 100.000 € einem Preis von 10 $/pt entspricht, würde das Betreiben dieser Position 2,5 x 10 $ = 25 $ kosten (zuzüglich einer geringen Verwaltungsgebühr).
