Was ist Front Running? | Definition, Erklärung und Ablauf

Beim Front Running (auch als „Tailgating“ bekannt) handelt es sich um eine Variante des Insiderhandels. Der Broker erwirbt die Wertpapiere, bevor er seinen Kunden deren Kauf empfiehlt oder deren Kauf-Order ausführt. In den meisten Ländern gilt Front Running als illegale Handelspraxis. Auch in Deutschland ist diese Art der Börsenmanipulation nach dem Wertpapierhandelsgesetz verboten!

Wie funktioniert Front Running?

Beim Front-Running macht sich der Ausführende nicht-öffentliche Informationen über geplante Handelsaktivitäten zunutze, um vor der großen Öffentlichkeit zu handeln. In der Regel eröffnet ein Broker, der von den bevorstehenden großen Kauf- oder Verkaufsaufträgen eines Kunden weiß, selbst im Voraus Positionen in der gleichen Richtung auf dem Markt. Dadurch will er von den erwarteten Kursschwankungen profitieren, die durch den Großauftrag ausgelöst werden.

Beispiel für Front Running

Ein typisches Beispiel könnte folgendermaßen aussehen:

Ein Investor gibt einen Auftrag zum Kauf von 10.000 Aktien eines Unternehmens auf.
Der Broker erfährt von diesem Auftrag und kauft 1.000 Aktien für sein eigenes Konto.
Sobald der große Auftrag des Investors ausgeführt wird, steigt der Preis der Aktie aufgrund der erhöhten Nachfrage.
Der Broker verkauft seine 1.000 Aktien nun zu einem höheren Preis und profitiert von der Differenz.

Wie nutzen Trader Front Running?

Trader setzen Front-Running ein, um Informationen auszunutzen, die ihnen einen zeitlichen Vorteil verschaffen. Das kann durch direkten Zugang zu den Handelsaktivitäten ihrer Kunden oder durch informelle Beziehungen zu anderen Marktteilnehmern erzielt werden. Durch den Handel vor einem großen Auftrag kann der Frontrunner günstige Einstiegs- oder Ausstiegskurse erzielen.

Front Running ist in Deutschland verboten!

In Deutschland verstößt Front Running gegen das Wertpapierhandelsgesetz (WpHG) und kann mit hohen Geldbußen geahndet werden.

Was sind die Vor- und Nachteile von Front Running?

Front Running kann zu kurzfristigen Gewinnen führen, birgt jedoch erhebliche rechtliche und ethische Risiken sowie das Potenzial, das Vertrauen der Anleger in den Finanzmarkt zu untergraben. Nachfolgend sind die Vorteile und Nachteile von Front Running tabellarisch zusammengefasst:

Vorteile von Front Running